En 2024
El BBVA eleva su beneficio anual un 25% hasta su tercer máximo histórico consecutivo: 10.054 millones
El banco incrementa el dividendo un 27% y lanza una recompra de acciones de 993 millones, pero insiste en que no tiene margen para mejorar la OPA sobre el Sabadell

Fachada de la sede de BBVA en Madrid. / Ricardo Rubio - Europa Press - Archivo
El 2024 volvió a ser un año excepcional para el sector bancario gracias al retraso con que los recortes de los tipos oficiales se trasladan a su negocio y a la buena evolución de la economía. El BBVA ganó 10.054 millones de euros el pasado ejercicio, un 25,4% más que en 2023 y la cantidad más elevada desde su fundación en 1857 por tercer año consecutivo. Además, el grupo prevé obtener este año una rentabilidad de entre el 17% y el 20%, una guía más amplia e incierta de lo habitual pero que implica un nivel que el banco ha calificado de "similar" al del año pasado (19,7%). Pese a todo ello, su presidente, Carlos Torres, ha vuelto a negar que el BBVA tenga margen o intención de mejorar la oferta de compra (OPA) del Sabadell.
El grupo ha anunciado este jueves que destinará 5.027 millones de estas ganancias a remunerar a sus accionistas (el 50% del beneficio total, el máximo dentro de su compromiso de repartir entre el 40% y el 50%). Así, abonará un nuevo dividendo en efectivo de 0,41 euros por acción en abril, que sumados a los 0,29 euros de octubre elevan el pago total a 0,7 euros, un 27% más que en 2023. Asimismo, realizará una nueva recompra y amortización de acciones por valor de 993 millones, equivalente a 0,17 euros por acción, después de que la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) le haya levantado la prohibición a hacerlo por la OPA. Se trata de una medida que es positiva para la cotización, lo cual es particularmente relevante ya que la operación está planteado como un canje de acciones.
El banco tiene un exceso de capital de 3.470 millones sobre su objetivo de mantenerlo en el 12%, pero Torres ha negado que lo vaya a emplear para mejorar la oferta por el Sabadell. Así, su idea sigue siendo repartirlo a los accionistas en el futuro, una vez se concrete si la OPA tiene éxito y qué capital consume, lo que dependería del nivel de aceptación de los accionistas de su rival. El ejecutivo también ha quitado importancia a que el Sabadell haya pasado a valer en bolsa algo más de lo que ofrece el BBVA: lo ha justificado por "trading de mercado de corto plazo", ha defendido que la cotización del Sabadell está "muy atada" a su oferta porque ha incorporado el precio ofrecido, y ha argumentado que ello "abunda en las razones por las que no hay que subir" dicha oferta.
En próximas semanas
Torres, asimismo, se ha mostrado confiado en que la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) aprobará la integración "en las próximas semanas en unos términos (compromisos pactados) que mantendrán el potencial de creación de valor" de la operación y en que "pronto" pueda comenzar el periodo de aceptación de la oferta. Lo cierto, sin embargo, es que el Gobierno -que se opone a la operación- podría imponer condiciones adicionales y retrasar los plazos. Sin embargo, el banquero lo ha venido a descartar: "Se ha hecho solo una vez, en la operación de fusión de Antena 3 con la Sexta, en la que el Gobierno, que para eso está pensada esta instancia, suavizó las condiciones" de Competencia.
En la misma línea, ha argumentado que "siendo una operación de mercado de capitales, lo que tiene sentido sobre todo es que sean las autoridades que se encargan de velar por los intereses del mercado y los consumidores las que tomen sus decisiones", en referencia a la CNMC y la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), de la que depende abrir el periodo de aceptación. Es más, ha afirmado "no contemplar" que el Ejecutivo le pudiera imponer vender parte del negocio de Sabadell. También ha dejado la puerta abierta a retrasar la petición al Ministerio de Economía de poder fusionar los dos bancos, si la OPA tiene éxito, para neutralizar el impacto negativo que tendría el impuesto a la banca (unos 150 millones).
Torres, cuyo mandato será previsiblemente renovado en la junta de accionistas del banco de mediados de marzo, ha vuelto a descartar dimitir si la compra no sale adelante y también ha rechazado, si la operación tiene éxito, ceder sus poderes ejecutivos en línea con lo preferido por el Banco Central Europeo (BCE), que suele aprovechar las fusiones para presionar en esa dirección. Al contrario que su rival, que como ha adelantado este diario prepara un plan estratégico para demostrar que genera más valor en solitario, el BBVA no presentará sus nuevas prioridades estratégicas para el periodo 2025-2029 hasta la segunda parte del año, precisamente para incorporar a su plan el éxito o fracaso de su OPA.
Por geografías
México, con 5.447 millones, un 2,4% más, sigue siendo el principal motor del resultado del BBVA. Torres, en este sentido, se ha mostrado confiado en las perspectivas de la filial pese a la "volatilidad" generada por los planes proteccionistas de Donald Trump en Estados Unidos. En España, el grupo ganó un récord de 3.784 millones, un 39,1% más, a pesar del 'impuesto' a la banca del Gobierno (285 millones). El banco quiere que este mercado tenga más peso en su balance y resultados para reducir su elevada exposición a los más rentables pero también volátiles mercados emergentes, y por ello lanzó el pasado mayo la OPA.
En Turquía, país golpeado por la hiperinflación, el BBVA ganó 611 millones, un 15,9% más, y el banco espera ganar 1.000 millones este año si los precios bajan como prevé. En América del Sur, el beneficio aumentó el 5,6%, a los 635 millones. El resto de negocios aportaron 500 millones, un 26,3% más, mientras que las pérdidas del centro corporativo fueron de 924 millones, un 40,2% más bajas gracias principalemente a la contribución positiva de las coberturas de tipo de cambio como consecuencia de una evolución del peso mexicano.
Subida de ingresos
La mejora del resultado del banco fue fruto principalmente de la subida de las comisiones (27%) y de los ingresos básicos por intereses (9,4%) gracias al aumento del crédito (9,2%) y, sobre todo, a la desigual traslación del elevado nivel de los tipos de los últimos años a los préstamos y depósitos, así como a que que los recortes de tipos pasan de forma muy progresiva a los activos. En España, el coste medio de los créditos bajó en un año del 4,28% al 4,13%, mientras que el tipo pagado por los depósitos descendió del 0,86% al 0,83%, con lo que el diferencial ha bajado apenas del 3,42% al 3,3%, frente al punto porcentual en que han caído los tipos oficiales. También han ayudado otras medidas que los bancos han tomado para protegerse de las bajadas de tipos, como la compra de deuda pública.
La mejora de los ingresos totales (20,1%) fue notablemente superior a la de los gastos (15,3%), lo que permitió neutralizar las mayores provisiones por el crecimiento del crédito (29,7%) y dio lugar a una mejora del resultado antes de impuestos del 24%. La revisión de la tasa impositiva efectiva del banco dio lugar a una aumento más contenido del pago del impuesto de sociedades (20,7%), lo que hizo que la mejora del beneficio final fuera mayor, del 25,4%, aunque hubiera sido del 32,9% de no ser por el tipo de cambio negativo del euro respecto a algunas de las divisas con las que opera el banco. La rentabilidad se situó en un elevado 19,7% ("notablemente por encima del objetivo del 14% que el banco se había marcado" en noviembre de 2021), con la morosidad bajando al 3% y el capital al alza hasta el 12,88%.
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